Distribusjon av nettoandelsklasser i verdipapirfond
Nyheter
Publisert: 26. mars 2021
Finanstilsynet har fått spørsmål om en distributør eller eventuelle underdistributører kan tilby nettoandelsklasser til sine fondskunder dersom distributøren mottar en såkalt plattformavgift fra forvaltningsselskapet. Finanstilsynet har gitt en uttalelse om saken, og vil informere om hva Finanstilsynet legger til grunn i sin praksis.
Nettoandelsklasser i norske verdipapirfond er andelsklasser der fondsdistributøren ikke mottar distribusjonsgodtgjørelse eller annet honorar fra forvaltningsselskapet.
Distribusjon av nettoandelsklasser og betaling til distributør
Nettoandelsklasser er utformet slik at andelsklassen er åpen for investorer som tegner gjennom distributører som ikke mottar vederlag fra forvaltningsselskapet. Andelsklassen har gjerne følgende ordlyd: "Andelsklassen er åpen for investorer som tegner gjennom distributører som ikke mottar distribusjonsgodtgjørelse eller annet honorar fra forvaltningsselskapet." Nettoandelsklasser kan i noen tilfeller være utformet slik at klassen er åpen for "investorer som tegner gjennom distributører som gjennom avtale med forvaltningsselskapet ikke mottar vederlag fra forvaltningsselskapet."
En modell med nettoandelsklasser vil være til hinder for at et forvaltningsselskap kan tilby nettoandelsklasse til en distributør som krever betalt en plattformavgift fra forvaltningsselskapet. Plattformavgift innebærer i denne sammenheng at distributøren krever et gebyr for å gjøre fondene tilgjengelig på distributørens handelsplattform, og som forvaltningsselskapet må betale uavhengig av om distributørens kunder investerer i fondet gjennom plattformen. Tegning gjennom nettoklasser forutsetter at det ikke vil foreligge noen form for betaling fra forvaltningsselskapet til distributør, uavhengig av om det er snakk om distribusjonsgodtgjørelse eller annet honorar eller vederlag.
Distributøren kan ha underdistributører som ikke selv mottar noe vederlag fra forvaltningsselskapet. Underdistributørene kan handle i forvaltningsselskapets fond via en distributør som står som nominee i forvaltningsselskapets andelseierregister. Dersom sistnevnte distributør mottar og beholder en plattformavgift fra forvaltningsselskapet, kan heller ikke underdistributøren tilby nettoandelsklasser til sine kunder. Dette gjelder selv om underdistributøren ikke mottar noe form for vederlag fra verken distributør/nominee eller forvaltningsselskapet. Det legges her til grunn at underdistributøren i dette tilfellet handler gjennom en distributør som mottar vederlag (plattformavgift) fra forvaltningsselskapet. Vilkåret i andelsklassen om at den gjelder for distributører som ikke mottar vederlag, er dermed ikke oppfylt.
For at verdipapirforetak skal kunne motta en plattformavgift må kravene i verdipapirhandelloven § 10-12 med forskrifter om adgangen til å motta vederlag fra andre enn kunden oppfylles. Det vises til Finanstilsynets brev 06.08.2020.