Endrede priser og prismodeller for verdipapirfond

Nyheter

Publisert: 18. mai 2022

Mer detaljerte regler om distributørenes adgang til å motta vederlag fra andre enn kunden fra 1. januar 2018 har ført til betydelige endringer i prismodellene for verdipapirfond. Finanstilsynet har i lys av endringene undersøkt utviklingen i prisene for verdipapirfond, og sett nærmere på hvordan endringene i prismodellene har slått ut for forvaltningsselskaper, distributører og fondskunder.

Ved distribusjon av verdipapirfond har det vært langvarig og utbredt praksis at forvaltningsselskapet har betalt distributøren en løpende prosentandel av forvaltningsgodtgjørelsen i såkalt returprovisjon. Modellen har åpenbare svakheter, blant annet ved at salg av fond med høye gebyrer har gitt distributøren bedre inntjening enn salg av fond med lavere gebyrer. Under ellers like forhold vil kundene være tjent med fond med lave gebyrer.

Omfanget av returprovisjoner er redusert. De færreste distributører beholder mottatt returprovisjon, men overfører betalingene til kunden. Som erstatning for bortfallet av inntektene har distributører innført et plattformgebyr som kunden betaler direkte til distributør. Når betalingene for distribusjon reduseres eller faller bort, må forvaltningsselskapet sørge for at reduksjonen reflekteres i forvaltningsgodtgjørelsen som belastes fondet.

Finanstilsynet har undersøkt utviklingen i totalprisen i personkundemarkedet for aktivt forvaltede aksjefond, indeksfond og kombinasjonsfond. Det er gjennomsnittsprisene som er undersøkt, og det er store variasjoner mellom foretak og fond.

Hovedfunn

Gebyrstrukturen for verdipapirfond er kompleks og lite transparent, og det er krevende for forbrukere å kartlegge og sammenligne priser mellom fond. Tilpasninger til nytt regelverk har gitt mer kompliserte løsninger for alle aktører.
Kundens sluttpris for aktivt forvaltede aksjefond er redusert. Prisene var på vei ned i årene før nye regler 1. januar 2018, men prisnedgangen tiltok fra 2019.
Kombinasjonsfond viser marginal prisnedgang. Indeksfond viser ingen prisendring, men undersøkelsen indikerer prisoppgang når de nye prismodellene etter hvert får større gjennomslag i kundenes fondsbeholdning.
Distributørleddet står for hele prisnedgangen i aksjefond. Forvaltningsselskapene har redusert forvaltningsgodtgjørelsen mindre enn reduksjonen i betalingene for distribusjon skulle tilsi, men det er store forskjeller mellom selskapene.

Finanstilsynet vil fortsette arbeidet med å følge opp foretakenes tilpasninger og vurdere behovet for rundskriv og regelendringer.

Les mer i rapport om utviklingen i prisene for verdipapirfond (pdf)