Prospektkontroll – omsettelige verdipapirer

Gjennomføring av prospektkontrollen i 2022

Kontrollen omfatter to typer prospekter. Det første er EØS-prospekter ved tilbud om tegning eller kjøp av omsettelige verdipapirer på minst 8 millioner euro, beregnet over en periode på tolv måneder, som rettes til 150 personer eller flere i det norske verdipapirmarkedet. Det andre er prospekter ved opptak til notering av omsettelige verdipapirer på et norsk regulert marked.

Kapitalmarkedet var i 2022 preget av krigen i Ukraina, europeisk energikrise, økende inflasjon, stigende rentenivå og fall i globale aksjemarkeder. Videre var markedet, i likhet med fjoråret, preget av usikkerhet knyttet til koronapandemien og forstyrrelser i globale forsyningskjeder. Det er fortsatt et høyt antall prospekter for børsintroduksjoner (med og uten offentlig tilbud) og prospekter med kompleks finansiell informasjon og proforma finansiell informasjon. Antall prospekter til godkjenning for året som helhet var noe lavere enn tidligere år. Kontrollen var i 2022 preget av lite forutsigbare prosesser som følge av markedsforholdene. Flere prospektprosesser enn normalt ble utsatt eller avbrutt på utsteders initiativ som følge av usikkerhet rundt de underliggende transaksjonene.

I likhet med i 2021 var det i 2022 et høyt antall henvendelser til Finanstilsynet knyttet til prospekter. I 2021 opplevde Finanstilsynet at en vesentlig del av henvendelsene var ufullstendige eller preget av mangelfull kjennskap til regelverket eller mangelfulle forberedelser, og det var i større grad enn før mangler i finansiell informasjon i prospektene. Finanstilsynet publiserte i januar 2022 rapporten Kontroll av prospekter i 2021, som oppsummerer Finanstilsynets erfaringer og gir veiledning om hvilke tiltak vi forventer at utstedere og rådgivere iverksetter for å forbedre dette. Tilsynet opplever at det var en vesentlig bedring av disse forholdene i 2022.  

Prospekter kontrollert av Finanstilsynet 2018–2022

Kilde: Finanstilsynet

I 2022 godkjente Finanstilsynet 58 aksjeprospekter, som var noe høyere enn i 2021.
Finanstilsynet avbrøt 17 kontrollprosesser i 2022 (mot 13 i 2021) etter at kapitalinnhentinger og/eller noteringer ble avlyst.

Finanstilsynet startet i 2022 kontroll av 29 prospekter for nye aksjenoteringer (mot 19 i 2021). Av disse ble 19 prospekter (mot 15 i 2021) benyttet i forbindelse med førstegangsnotering av aksjer på Oslo Børs eller Euronext Expand. Finanstilsynet godkjente 48 prospekter for allerede noterte selskaper og førstegangsnoteringer. I tillegg kontrollerte tilsynet ti prospekter for aksjeemisjoner i unoterte selskaper. Antall obligasjonsprospekter i 2022 var noe lavere enn i 2021, med henholdsvis 47 mot 52.